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西方制裁下的俄罗斯经济形势与政策

2019-05-16 11:00 [娱乐] 来源于:网络整理

一、危险的得分和适当人选来源

(1)礼物合算的危险的得分

现俄罗斯合算的在2014-2015年时间再次堕入危险产卵这是自1992年启动集市化合算的转轨以后的四分之一次危险。危险有以下四分染色体得分。

原生的,继续与先前的类似的的滞胀危险特点。2015年现俄罗斯GDP同比中止;一起,钱币贬低也从2014年攀登到。现俄罗斯自1992年集市化合算的转轨后便堕入于是任一开展怪圈即合算的衰退的同时,通常和钱币贬低的添加,通货紧缩危险是现俄罗斯合算的开展的变态。是奇纳的。、除英国外的欧洲国家中部和东欧放大办法的背离以后。这与东方合算的增长大众化的观念的通则戴盆望天。,以半成品为根底的合算的增长制作制作模型、普京的合算的思惟和制作模型私下具有内在的同样。。

居第二位的,高油价下的合算的沮丧的流传的。这次衰退其实阅历了两个阶段。,率先,东方合算的制裁和油价下跌继,但其实,中止流传的始于2012年下半载。。国际金融危险时间现俄罗斯的国际制成品毛额中止,2010-2011年以后扩张性内阁财政及钱币保险单将GDP回复到危险前2008年的程度,但增长开端缓解。。输出2012,合算的衰退助长,2012年四分之一一刻钟至2014年居第二位的一刻钟,东方合算的制裁和现俄罗斯尤其兔子洞商品价钱下跌在前,国际制成品毛额曲线上升斜率为、、、、、、,合算的逐步衰退的流传的是专家的。。在此时间,北海布伦特原油的价钱从一元纸币到一元纸币不同。,实足100一元纸币,但国际制成品毛额正中止,甚至有不动的分界线。,这是现俄罗斯合算的构象转移后的新产卵。

第三,居住者实践可支配收益曲线上升斜率较低的。进入21世纪,现俄罗斯合算的再见了20世纪90年头的构象转移危险,开端,2000-2008年时间年均国际制成品毛额曲线上升斜率为。同时间,居住者实践可支配收益年均曲线上升斜率如次:,一向引领GDP增长;并且,必须先具备的在国际金融危险时间国际制成品毛额中止,居住者实践可支配收益保正确的增长。。无论怎样,2014年的转折点,即,指示出庭否定词语。,2016年(2014年至2016年)中止见识继续添加。,2015年为,2016年(见图1)。

四分之一,成团卷起中止至多,俄欧贸易额中止近半个的。危险中最大的跌幅是贸易额的中止(兔子洞中止了,出口中止了37%。以后,与独联体民族性的贸易中止了32%(兔子洞中止了3%)。,出口中止)与独联体而且民族性的贸易额中止34%(兔子洞中止3,出口中止)。成团卷起急剧中止的解释以后是价钱指示的中止。;于是,现俄罗斯和欧盟私下的合算的制裁和反制裁。欧盟是现俄罗斯最大的贸易同伴,占对外贸易发展适合的半个的,现俄罗斯-除英国外的欧洲国家贸易在中止2015了近半个的。,这对现俄罗斯完整的对外贸易的更坏发作了键情绪反应。。

(2)危险解释:以妥协性危险为优势物种的双重危险叠加

现俄罗斯礼物的合算的危险是外原危险和外原危险的叠加。,以后,从亲密的扳柄妥协性危险。

1。外原危险及其情绪反应

外原危险出生于两个敬意:原生的,东方合算的制裁对现俄罗斯合算的的情绪反应;二是内部合算的产卵交替,尤其是石油和剩余分岔商品的资格于是国际贸易的中止。现俄罗斯兔子洞的70%不全然、近50%的内阁财政收益、GDP近30%出生于油和气体及其谨慎的的兔子洞关税及税收收益,石油和剩余分岔能源资源、半成品价钱下跌对现俄罗斯合算的的情绪反应是显而易见的。。2015年,半载内石油价钱中止了半个的。,这种处境在现代字体合算的史上是崭新的的。,剩余分岔能源资源半成品价钱也大幅下跌(见表10),这立即打击了现俄罗斯合算的。。

东方合算的制裁对现俄罗斯合算的的情绪反应是直地的。、也有二手的的。,可以差一点综合为四分染色体敬意。:原生的,东方对现俄罗斯的内阁财政限度局限,使现俄罗斯聚会融资受到限度局限和融本钱钱,这对现俄罗斯的授予和制成品发作了消灭性的情绪反应。;居第二位的,鉴于东方对技术和配件的禁运、授予限度局限、迁移或缩减合作物品等。,动机现俄罗斯聚会制成品总共和高质量的中止,明显地,技术限度局限对劳动力制成品有负面情绪反应。;第三,东方禁运与现俄罗斯反制成品禁运、消耗、金融机构等合算的机关的完整的消灭性情绪反应;四分之一,在现俄罗斯和,东方合算的制裁和现俄罗斯反制裁添加了不可靠,这种不可靠以后限制消耗对合算的发作情绪反应。。

2。内生妥协性危险为优势物种相等

2013年现俄罗斯尤其的梅德韦杰夫、2015、2016年合算的产卵的继续书写艺术与辨析,重力放在它下面。,现俄罗斯合算的缓解的键相等是合算的妥协[2];现俄罗斯合算的成绩,这不是由于内部向前冲(可是他们异乎寻常的促使),制约现俄罗斯合算的增长办法的是亲密的机制。。这种妥协性危险根除亲密的,概括地说,它可以担心为在再依靠的处境下,决定现俄罗斯长期的合算的增长的键相等,如总FA、资产和授予潜力的更坏流传的。现俄罗斯前合算的开展服侍乌鲁卡耶夫和合算的学家莫,大约这些妥协性成绩动机俄潜在GDP曲线上升斜率曾经从21世纪初始阶段的年均4%~5%中止至1%~。执意说,必须先具备的缺乏东方合算的等内部不顺相等的情绪反应,现俄罗斯合算的也进入了低速增长阶段。。

妥协性危险历史悠久,国际金融危险继,它相当越来越未填写的。,其要紧表示是油价对合算的的大批赃物功能。国际金融危险前,油价对国际制成品毛额的大批赃物功能去专家。,1999-2008年时间,现俄罗斯的年平等地GDP曲线上升斜率近的7%。,质量的相信用于兔子洞。、尤其是国际新闻及其创作价钱下跌。诸如,1999-2000年,油价从每桶15一元纸币下跌到25一元纸币。,于是,国际制成品毛额的曲线上升斜率从10%攀登到10%。。反倒,2001-2002年,石油价钱下跌了,合算的曲线上升斜率神速从零中止到零。。现俄罗斯合算的学家吉扬以为,国际金融危险前俄合算的增长的半个的应感激高油价。无论怎样,国际金融危险后产卵发作了交替,高油价增长的大批赃物效应不再明显。。2010年石油价钱为每桶78一元纸币。,国际制成品毛额曲线上升斜率为;2011年,石油价钱升至每桶100一元纸币。,GDP曲线上升斜率不升反降,仅为。2013年油价超越每桶100一元纸币。,但现俄罗斯合算的已大幅缓解。,年曲线上升斜率仅为。在过来,石油价钱如同是现俄罗斯合算的的定位,油价下跌谓语现俄罗斯合算的正从容不迫的开展。,现时,这么分子式已被巨大地缩小的价格了。。

于是,国际金融危险前油价同路蜂拥而来的开展态势如同也难以重现。现俄罗斯合算的学家亚辛以为,1999年至2012年现俄罗斯合算的增长阶段继,自2013年以后,奇纳已进入妥协性危险阶段。,即现俄罗斯曾经进入新的开展轨道——缺乏石油和气体分裂的连着流入的新实际情形”。

一敬意,再见高油价老年,另一敬意,必须先具备的油价下跌,由于它们潜在的放大必须先具备的的限度局限,高油价对现俄罗斯合算的增长的大批赃物功能很大。,现俄罗斯单一合算的增长制作制作模型所对付的应战,变革的实际情形紧迫此外托起。

二、以妥协对准为重力的反危险量出

(1)2016年现俄罗斯合算的产卵的转折点

2016年俄尤其合算的开展规范专家变得更好(见表2)。

率先,国际制成品毛额中止中止和攀登。据合算的开展部称,2016年11月国际制成品毛额跑到要求的目标正增长,年利实践国际制成品毛额中止。以后,2016年6月勤劳制成品回复了正增长。,跑到,矿石剥削、工厂与电力、水、气体输出和散布添加,11月勤劳制成品增长,年利增长。以后,工厂在11月增长。,年利增长;出租制成品继续快速增长,novelist 小说家增长,年利增长。

其次,膨胀率下方的现俄罗斯孤独以后的历史最小量程度。2015年钱币贬低率很高,但年后钱币贬低率中止了。,在前方,最小量的钱币贬低率是在2011年。--。高钱币贬低是现俄罗斯合算的开展说得中肯一种顽疾。,这是制约其授予开展的键相等。。东方合算的制裁和现俄罗斯的不顺必须先具备的下,现俄罗斯成地将钱币贬低率下方的有史以后的最小量程度。,这是个奇观。。

再次,进兔子洞产卵变得更好,减幅专家收窄。。兔子洞中止2016,出口中止见识为。值当小心的是,实践兔子洞增长,尤其是食物。、金属和木料兔子洞添加。实践出口增长,尤其解释是卢布的高估激励了出口。。剩余分岔合算的规范也去做能力更强的。购买驯化者指示(PMI)升至2016年12月的峰值。,大于50点泄漏俄合算的出实际情形质性变得更好。2016年卢布高估1,卢布贬低的流传的通用把持 卢布对一元纸币是不乱的。。本钱外流处境去做不乱,2015年前八个月本钱外流达508亿一元纸币,2016年同期性,仅为99亿一元纸币。。于是,现俄罗斯内阁的外国借款依然很低--,内阁外国借款最小量的民族性以后。

现俄罗斯合算的能力更强的的分岔解释是利于的流传的,诸如,欧元区的勤劳制成品指示曾经跑到了、日本勤劳制成品指示跑到年来的高级的程度,,这对现俄罗斯合算的发作了充满活力的情绪反应,现俄罗斯死亡依靠。可是,正像梅德韦杰夫尤其的假设,2016年现俄罗斯对付的内部产卵全部的复杂。为什么会站起来?,合算的开展效果好于质量预测。,尤其解释是现俄罗斯内阁采用了级数反,因此幸免了开展产卵的更坏。

(2)反危险量出辨析

应对东方合算的制裁后现俄罗斯的危险,俄内阁使杰出在2015和2016年折叠了反危险在地图上标出,详细为《2015年确保合算的可继续开展和社会不乱的潜在的办法》(2015年1月27日,以下称2015年反危险在地图上标出)及《2016年为确保现俄罗斯合算的社会不乱开展的内阁行动在地图上标出》(2016年3月1日,以下略语2016年反危险在地图上标出)。

、2016年反危险在地图上标出的重力定位和尤其心甘情愿的

2015年反危险在地图上标出率先详述的了2015-2016年在遭受最不顺内部国家组织和合算的情绪反应的产卵下俄内阁任务的潜在的定位、各保险单机关的详细函数和COM的预定计划。反危险在地图上标出的潜在的定位包罗四分染色体敬意、60项详细办法(见表3),在每任一办法中,还规则了办法的折叠日期。、担任机关、预算消耗和要求效果等。。

与2015年反危险在地图上标出相形,2016年反危险的办法总共添加了一倍一敬意是添加了新的心甘情愿的,诸如,激励授予、区域平衡开展等。;另一敬意,它放大了原办法的长度和力度。,诸如,扶持中小聚会,在2016年反危险在地图上标出中紧要办法和妥协性办法金中都遏制了这任一,共22项办法,而在2015年反危险在地图上标出中仅作为激励合算的增长的办法,共10项。

2。反危险保险单的两个得分

环绕前述的反危险在地图上标出的潜在的定位和详细办法,2015-2016年俄宏观合算的保险单差一点表现出以下两大得分。

原生的,以钱币贬低目标系统为精髓的紧缩钱币保险单。现俄罗斯开端实行钱币贬低目标和浮动汇率惯例。,目标是到2017年将钱币贬低率缩小到4%。。东方合算的制裁、油价下跌、合算的堕入衰退的窘境,钱币贬低目标制下的紧缩钱币相信保险单。但现俄罗斯央行总裁Nabiulina欢迎了压力。,僵持紧缩钱币相信保险单的基谐波,成地将钱币贬低率下方的2016年有史以后的最小量程度,适合现俄罗斯反危险保险单的要紧效果。

不计对准和把持货币利率上调等保险单外,后头逐步缩小到眼前程度的10%。,作者以为,将膨胀率下方的自现俄罗斯合算的以后的最小量程度的键。2014年现俄罗斯居住者实践可支配收益自其走出转轨危险回复增长以后第一流的呈现否定词语,(如上所述),在前方,该指示一向高于GDP增长。,并且不变的充满活力的增长),中止2015,中止2016。限制居住者收益增长的直地功能是限制,这东方合算的制裁与俄反制裁必须先具备的下对把持膨胀率生长了至关要紧的功能。

这一办法与2008年国际金融危险时间的反危险保险单成形了鲜艳对比。假如人们简略地把反危险办法分为聚会和居住者,前者尤其出生于供给、授予的抛弃跑到不乱合算的增长的目标,后者侧重于以后抛弃跑到要求的目标不乱增长的必要。,这么,2015-2016年反危险在地图上标出,从其潜在的定位和详细办法,它们尤其集合在不乱和激励制成品和兔子洞。,包罗在起作用的出口代替的级数产业保险单,能源资源适当人选兔子洞聚会的资产和保险单垫枕物,以后减薪、助长使用者,缩小聚会本钱等。。相形之下,不乱深深地收益和激励深深地消耗的办法。在2009年的反危险保险单中,预算消耗的首纲目标是为居住者开价社会垫枕物。 льнаяподдержка 是以居住者收益为首纲目标的级数不乱保险单。,它的消耗差一点占了所其中的一部分反危险预算。。现俄罗斯国际制成品毛额三驾马车,消耗使成使成比例超越70%,以后80%不全然出生于深深地消耗(其余的为内阁使用消耗),不乱深深地收益在非常谓语不乱深深地。。2009年现俄罗斯国际制成品毛额中止,居住者实践可支配收益有效增长。在这场合,现俄罗斯缺乏采用不乱收益和消耗的平等地,反倒这时间的居住者实践可支配收益在继续中止可是于是限制了从消耗抛弃激励增长的潜力,但它的充满活力的情绪反应是确保跑到要求的目标膨胀目标。。

居第二位的,在起作用的出口代替、激励非能源资源半成品制成品和兔子洞的产业保险单。在这场合,面临奇纳合算的死亡更坏的处境。,现俄罗斯遍及采用了关系上地守旧的内阁财政保险单。,2015年的联邦赤字预算全然,2016年为,2009年,联邦赤字预算近的8%。。无论怎样,在危险中找到合算的增长点是最要紧的布道所,在起作用的出口代替、激励非能源资源适当人选机关的制成品及兔子洞,现俄罗斯内阁采用了充满活力的的勤劳保险单。。值当小心的是,激励增长的办法思索到了合算的增长的必要。。

现俄罗斯逐步成形D市半成品合算的增长制作制作模型,即,合算的开展的另行敬意,包罗国际制成品毛额、内阁财政收益和深深地福利再依靠能源资源和半成品,可是,工厂的制成品和兔子洞死亡地情绪反应着我,机械、配件和备用的出口依靠性很高。,独特的机关跑到70%~90%。这亦荷兰麻布呕吐在现俄罗斯的任一未填写的表示。。因此,现俄罗斯在2008年推荐《在起作用的现俄罗斯到2020年的开展战术》重力是从适当人选合算的制作制作模型向举行开幕典礼合算的制作制作模型过渡,其精髓是放慢非能源资源半成品范围的开展,即工厂的开展和兔子洞竞赛。国际金融危险的分帧使现俄罗斯再依靠能源资源半成品兔子洞的增长办法的治疗不当暴露,陆地对国际制成品毛额的中止发觉震惊,现俄罗斯认识到变革其合算的妥协的紧迫。出口代替,即,以科学技术为导向的再勤劳化,但在油价高潮的处境下、绝对利于的内部外界,现俄罗斯很难抛弃依靠,出口代替显然动力缺乏。

东方合算的制裁、油价下跌、卢布的贬低为现俄罗斯开价了利于的必须先具备的。。2014年3月梅德韦杰夫尤其的推荐把出口代替作为合算的任务的潜在的定位,2014年4月俄内阁公布了《勤劳开展及其竞赛力的养育》推荐到2020年前出口代替的目标,适合现俄罗斯器械出口代替战术的法度根底论文;2014年9-10月俄内阁公布了级数激励勤劳、在起作用的代替出租出口的内阁判决,以后,应详述的出口代替创作清单。、代替率和填写期;现俄罗斯合算的开展部曾经决定了18个潜在的范围,选择民族性支持者的潜在的事项,授予高地的内阁财政垫枕物;2015年现俄罗斯工贸部、消息部、交通部和能源资源部曾经折叠了20个、全国范围的约2500个物品在地图上标出;2015年6月圣彼得斯堡,彼得堡市内阁证明正确合理了出口代替与定位精髓,2015年8月由梅德韦杰夫直地用水砣测深的“现俄罗斯联邦/俄罗斯内阁出口代替委任状”证明正确合理,从保险单课题到机构设置,在历史中助长了出口代替。

内阁鞭策,在过来的两年里,现俄罗斯和里约私下的出口代替曾经跑到要求的目标了。,诸如,汽车勤劳,2015年出口中止了2%。;金属工厂出口使成使成比例中止;纺织品出口使成使成比例中止;食物落下了;生动的物质和自然界食品的出口率从2014年的33%下方的2015年的28%;机械、配件及交通设施的出口率也从2014年的下方的2015年的。东方合算的制裁的必须先具备的下,出口代替确保了现俄罗斯合算的不乱的必要,适合合算的增长的要紧引擎;同时,应用东方合算的制裁的压力机制,以出口撤职现俄罗斯,可以鞭策妥协对准。。

三、现俄罗斯合算的开展前景

(1)2017年度合算的产卵预测

依现俄罗斯中央银行的预测,2017年俄罗斯皮革内制成品毛额曲线上升斜率为~1.0%,守旧估量每桶40一元纸币。,假如油价跑到46一元纸币,国际制成品毛额曲线上升斜率跑到1.7%。自然,假如油价降到25一元纸币,现俄罗斯将回落到负增长。估计2018—2019年合算的曲线上升斜率将跑到2%。。国际钱币基金组织最新的陆地合算的遥瞻预测总的来说与,2017年俄罗斯皮革内制成品毛额曲线上升斜率为,2018年为。

2017年钱币贬低率下方的4%,这是现俄罗斯中央银行设定的目标。,现俄罗斯对此更有信心。。以后两年紧缩的钱币相信保险单,2017年上半载俄央行可能性采用降息,一旦钱币贬低率按在地图上标出中止到4%,现俄罗斯将在2018-2019年再见紧缩钱币保险单,转向更充满活力的的合算的激励保险单。

内阁财政敬意,现俄罗斯在地图上标出在2年内每年缩减1个百分点的赤字预算。,即,2017年的赤字预算是,2019年内阁赤字预算将下方的零。。

从年首俄内阁公布的《2017年现俄罗斯联邦/俄罗斯确保社会合算的不乱开展的办法》可以看出,内阁对工厂出口代替的垫枕物,对着干汽车行业、通信量机器制造业、出租机器制造业、筑路和公共设施机器制造业、内阁对食品加勤劳、机械工厂的垫枕物、职责单位、资产来源和要求产生,它们可以详细器械。。

(二)在起作用的提振合算的展现的争辩

可是现俄罗斯合算的呈现使转移,但它还很缺乏走出开展的窘境。,尤其成绩是合算的增长依然疲软的。。2015-2016年及不远的将来两年,现俄罗斯的合算的曲线上升斜率较低的陆地合算的曲线上升斜率。,这也专家较低的新生马尔平等地增长程度。。

2018年现俄罗斯总统普选将要降临,合算的增长是国家组织墨守法规的终极表现。11普京在2012年5月复职后签字的总统规则,包罗218项布道所。,涂盖层合算的增长、人添加、教书摄生现代字体化、养育生动的高质量的和实行社会任务的目标是;而且,普京还提议现俄罗斯进入陆地合算的前五名。,2015年按人分配的国际制成品毛额跑到2.5万一元纸币。,大发脾气2500万个高制成品率的任务2020,养育授予对合算的增长的奉献率,能力更强的陆地贸易外界社会位置等。。确确实实的是,这些规范的跑到要求的目标必要更快的合算的垫枕物。,依现俄罗斯出版商的计算,跑到要求的目标普京的开展目标,国际制成品毛额年均曲线上升斜率不较低的5%~6%。。

怎样进入快速增长的轨道,现俄罗斯眼前对付的尤其成绩。现俄罗斯在助长合算的增长在地图上标出上的国际争议一向很热情的。,争辩的精髓是激励合算的增长的办法。、抛弃,如即使处死产业保险单,是内阁优势物种被期望集市优势物种跑到要求的目标增长?,争议尤其是在以斯托雷平俱乐部为代表的插派与以战术研究精髓为代表的自在派合算的学家私下范围。

2016年2月受现俄罗斯内阁付托,斯托雷平俱乐部、战术研究精髓和现俄罗斯合算的开展部,不远的将来增长目标、三个展现在保险单定位上在较大差别。。

前自在内阁财政服侍库德林于2016年被普京罢免。,这如同泄漏现俄罗斯的合算的机关将要走向,总之,后来普京当政以后,内阁一向在举行插。,这执意为什么低效率的半成品合算的通常被归咎于其DRA的解释。。但被期望撒手吧、合算的增长的低速彷徨与普京的当政目标不服从,普京电荷内阁在2017年蒲月前出场2025年合算的开展在地图上标出,并指数:“该在地图上标出的跑到要求的目标将确保现俄罗斯在2019-2020年合算的增长速度超越陆地合算的速度递增,这谓语现俄罗斯在全球合算的说得中肯位置将通用提高。”这么,现俄罗斯内阁将怎样选择跑到要求的目标其心比天高的目标?,值当期望。

(3)营造授予发动者型增长是现俄罗斯的长期的布道所。

值当小心的是,在前述的三个展现中,插黑客行动主义和营销者都口音激励的要紧性,划一提议每年的授予增长应添加。授予缺乏是现俄罗斯合算的构象转移以后一向在的成绩。。在1992年的GDP设立中,授予使成比例(总累计)为,1995缩小到2;相配地,消耗占国际制成品毛额的使成使成比例从7攀登。。为大家所周知,在此时间,现俄罗斯合算的阅历了死亡的衰退。,于是这种像从授予到消耗的妥协晋级,其实,以后质量的出生于国际制成品毛额。、尤其是勤劳制成品急剧中止。。20世纪90年头,现俄罗斯的合算的总量中止了43%。,但实践授予却中止了近高级的声部的。,很超越了国际制成品毛额的中止,并且,尤其是勤劳机关授予、明显地固定资产授予的缩减,1999年固定资产授予额仅相当于1990年转轨前程度的22%。正像普京总统假设,“1990年头现俄罗斯阅历了去勤劳化(дeиндустриализация)的做事方法,合算的妥协遭到死亡消灭。。21世纪合算的矫正后,在能源资源价钱继续下跌的上下文下,现俄罗斯以能源资源为尤其垫枕的消耗发动者型合算的增长制作制作模型。时间,可是各行各业都认识到放大授予的必要性,但授予增长依然有限的。,占国际制成品毛额使成使成比例高级的的年是2007年。、2011年,跑到要求的目标并成跑到要求的目标。

现俄罗斯长期的授予缺乏的解释有很多。。诸如,再消耗,即真正可支配收益的增长,相配地,它限制了储蓄的增长,于是限制了授予。。于是,合算的构象转移以后的高钱币贬低率亦任一要紧相等。。

放大授予助长合算的增长,这是现俄罗斯的共识。,它已适合合算的保险单的长期的目标。,正像梅德韦杰夫假设:礼物的授予被期望是合算的增长的引擎,它的要紧性被期望超越消耗和兔子洞的要紧性,以跑到要求的目标合算的效益。,要大幅添加授予在GDP说得中肯使成使成比例,反正被期望从20%添加到24%。这么,东方合算的制裁和低油价上下文下,在钱币贬低率下方的4%甚至4%的利于必须先具备的下,现俄罗斯能器械出口代替吗,营造新的授予发动者型合算的增长制作制作模型,助长工厂的矫正甚至妥协对准,它是决定其不远的将来合算的开展的键。。

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